生猪养殖利润周期揭秘，2025年入场风险几何？
一、生猪养殖利润周期的基本规律
生猪养殖行业具有典型的周期性特征，通常以3-4年为一个完整周期，包含亏损期、盈亏平衡期、盈利期和暴利期。这种周期性的核心驱动因素是：
1. 能繁母猪存栏量：决定未来10-12个月的生猪供应
2. 养殖户心理预期：价格下跌时恐慌性淘汰母猪，价格上涨时盲目补栏
3. 疫病等外部冲击：如2018年非洲猪瘟导致周期变形
重点内容：根据农业农村部数据，2006年以来我国已经历5个完整猪周期，当前（2023年）正处于第6个周期的下行阶段。
二、当前周期位置与2025年预测
1. 周期阶段判断
– 2022年12月：能繁母猪存栏量达到4390万头（高于正常保有量4.6%）
– 2023年Q3：生猪价格跌破14元/公斤，行业普遍亏损
– 2024年预测：产能去化加速，价格或触底回升
2. 2025年入场时点分析
根据中国农业科学院模型测算：
| 关键指标 | 乐观情景 | 中性情景 | 悲观情景 |
|———|———|———|———|
| 能繁母猪去化幅度 | 15% | 10% | 5% |
| 2025年猪价(元/kg) | 18-20 | 16-18 | 14-16 |
| 头均盈利 | 400-600 | 200-400 | 0-200 |
重点内容：若2024年产能去化不充分，2025年可能仍处于微利周期，新入场者将面临较大压力。
三、实际案例分析：牧原股份的周期应对
1. 2019年扩张案例：
– 在行业低谷期逆势扩张
– 2020年猪价暴涨至40元/kg，净利润274.5亿元
– 自繁自养模式降低成本至11.7元/kg（行业平均15元）
2. 2023年调整策略：
– 主动缩减资本开支（从2021年300亿降至2023年150亿）
– 淘汰低效母猪（PSY从24提升至28）
– 拓展屠宰业务（产能达3000万头/年）
重点内容：头部企业通过生物安全防控和成本控制，在周期底部仍能保持相对优势。
四、2025年入场风险预警
1. 主要风险因素
– 产能出清不彻底：散户退出缓慢可能延长低谷期
– 饲料成本波动：玉米、豆粕价格仍处历史高位
– 疫病风险：非瘟等疫病防控成本占比已达8-12%
2. 投资建议
1. 轻资产模式试水：可考虑”公司+农户”代养模式
2. 关注能繁母猪数据：持续低于4100万头时考虑布局
3. 成本控制优先：新建猪场应将完全成本控制在16元/kg以下
重点内容：历史数据显示，在能繁母猪同比减少15%以上时入场，次年盈利概率超过75%。
五、结论
生猪养殖的周期属性决定了择时重于规模，2025年是否适合入场需重点关注：
– 2024年Q2的母猪淘汰力度
– 饲料原料价格走势
– 消费端恢复情况
建议投资者建立动态监测体系，参考农业农村部每月发布的《生猪生产信息》，在行业普遍亏损6个月以上时再考虑战略布局。